Экономика России в начале текущего года продолжила замедляться, говорится в мартовском макроэкономическом обзоре Евразийского банка развития (ЕАБР). По его данным, ВВП России увеличился на 1% в 2025 году после рекордных темпов роста в 2023–2024 годах, а в январе 2026 года экономическая активность сократилась на 2,1% в годовом выражении из-за спада в обрабатывающей промышленности.

Жесткая денежно-кредитная политика остается ключевым фактором замедления экономической активности, считает аналитик-стратег УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

«Высокая ключевая ставка стимулирует сбережения населения и сдерживает потребление», — пояснил он «Ридусу».

По словам эксперта, это уже отражается на корпоративном секторе: в 2025 году финансовое положение предприятий ухудшилось — прибыли сократились на 3,9%, а доля прибыльных организаций снизилась до 72,9% против 74,5% годом ранее. Одновременно рост промышленности практически остановился: в январе индекс промышленного производства в сезонно сглаженном выражении остался на уровне 0% год к году.

«Дальнейшая траектория экономики зависит от её устойчивости в ближайшие кварталы. Если удастся избежать рецессии, Банк России, вероятно, будет постепенно снижать ключевую ставку от заседания к заседанию», — прогнозирует аналитик.

Он уточнил, что в этом сценарии оживление деловой активности можно ожидать ближе к началу следующего года, когда ставка достигнет более низких двузначных значений (в диапазоне 12-13%).

Альтернативный сценарий предполагает углубление спада: если январское снижение ВВП на 2,1% в годовом выражении, зафиксированное Минэкономразвития, продолжится в феврале–марте, это станет сигналом к более значительному снижению ключевой ставки в текущем цикле смягчения денежно-кредитной политики.

«В таком случае экономика быстрее достигнет „дна“ цикла, что потенциально приведет к более раннему переходу к фазе восстановления и роста», — говорит собеседник «Ридуса».

По мнению экспертов ЕАБР, поддержку российской экономике оказывают отдельные отрасли промышленности, торговля и строительство, тогда как в ряде других секторов наблюдается снижение выпуска на фоне замедления внутреннего спроса, в частности инвестиций в основной капитал.