В Казахстане запустили первый шариатский ETF, основанный на индексе ITS Shariah.

В корзину, которую сможет приобрести любой желающий по $10 за акцию, вошли 30 крупнейших международных компаний, соответствующих нормам исламского финансирования. При этом новый валютный инструмент создает инвестиционные возможности не только для граждан Казахстана, но и жителей стран Центральной Азии и Закавказья.

Открывая торги, управляющий директор ITS Александр Диаковский отметил, что размещение фонда прошло 10 января этого года, и на данный момент уже привлечено $5 млн.

"С сегодняшнего дня с 10:00 до 3:45 утра следующего дня инвесторам будут доступны операции с акциями фонда. Сейчас цена составляет около $10. Сделки будут совершаться с хорошей ликвидностью и очень узкими спредами", – заверил он.

В ценную бумагу вошли такие компании, как Apple, Microsoft, Tesla, Broadcom, Chevron, PepsiCo, AstraZeneca и др. 51% составляют IT-компании, 17% – здравоохранение, 8% – платежные сервисы, 6% – энергетика, 16% – потребительский сектор, 2% – телекоммуникации. Доля одной организации ограничена 10%. Поэтому 20% крупнейших эмитентов занимают только 50%.

"Такой подход увеличивает показатели по доходу. Например, ITS Shariah с 2020 года вырос более чем в два раза, в прошлом году примерно на 18%. Конечно, есть всегда глобальные риски, что ценные бумаги подешевеют, как это было в 2022 году (-18%). Тем не менее в долгосрочной динамике это надёжный инструмент вложений в акции крупнейших компаний мира", – объяснил Диаковский.

Спикер добавил, что в управлении данным портфелем прописана жесткая методика, которая исключает ряд рисков.

В том числе компании, которые входят в состав ценной бумаги, соответствуют строго установленным нормам международной аудиторской организации для исламских финансовых учреждений: размер кредита не должен превышать 30% от рыночной капитализации, деятельность должна быть халяльной (IT, автомобилестроение, разрешенная продукция и др.), размер кредитного дохода меньше 5% и др. За этим следит Шариатский совет, состоящий из трёх независимых директоров во главе с муфтием Мухаммадом Ибрагимом Эсса. В случае, если компания перестает быть дозволенной, например из-за высокой закредитованности, её в тот же день выводят из списка, заменяя другой.

"Эти строгие правила делают ETF-Shariah выгодным для широкого круга инвесторов. Помимо этого, ценная бумага листингована на AIX, а значит операции с ней освобождены от налогов. Доходность в долларах. Соответственно шариатский инструмент позволяет страховать валютные риски", – перечислил преимущества Диаковский.

Его поддержал Эсса, который привёл в пример Amana Investment Fund (США), где 50% клиентов, по словам муфтия, не являются мусульманами. Это связано с тем, что строгие этические критерии и отслеживание привлекают в первую очередь с точки зрения финансов.

Между тем корреспондент LS побеседовал с Диаковским, который более подробно рассказал о рисках и перспективах запущенного в Казахстане ETF. Он также анонсировал запуск новых инструментов, которые заинтересуют инвесторов.

- Александр Станиславович, вы уже оценивали, какая доля потенциальных инвесторов из Казахстана может заинтересоваться ETF-Shariah?

- Мы опираемся на исследования Центра исламского финансирования МФЦА, которое было проведено в прошлом году. Согласно анализу, в Казахстане 2,2 млн практикующих мусульман от 18 до 63 лет, которые нуждаются в исламских финансовых инструментах. В том числе на депозиты спрос составляет 2,8 трлн тенге. Из них 900 млрд тенге находятся в банках, но будут переведены при появлении новых возможностей, а 1,9 трлн тенге люди удерживают у себя. В связи с этим в стране несколько фининститутов работают над созданием подобных инструментов.

Если взять более широкую аудиторию Центральной Азии и Закавказья, то речь идёт о 50 млн человек.

В связи с этим, был сделан доступный инструмент с точки зрения простоты покупки и цены (около $10). Для себя ставим цель в привлечении 1 млн человек, которые смогут приобрести глобальные ценные бумаги и лучшие мировые предложения. Мы хотим дать как можно большему числу людей качественный продукт, соответствующий международным стандартам.

- Инвесторов из каких стран планируете охватить?

- Наша компания сейчас концентрируется на Казахстане. Также есть заинтересованность в Узбекистане, но там определенные тонкости, связанные с трансграничным движением капитала. Работа в этом направлении ведётся.

Помимо этого, есть запросы брокеров из Азербайджана, Турции. МФЦА очень удобная юрисдикция, которая позволяет подключить таких брокеров, так как они приходят со своими лицензиями в центр и получают одобрение. Таким образом зарубежные представители становятся участниками торговли нашей площадки и предлагают глобальные ценные бумаги клиентам из своих стран.

- Какой объём инвестиций вы планируете привлечь?

- Мы хотели бы, чтобы были разные категории инвесторов, включая держателей условного чека в $10. Поэтому был сделан сервис, нацеленный на такие небольшие вложения. Люди хотят попробовать что-то для начала, или даже подарить акции фонда. Наш первый ITS World Fund использовали в качестве презента, в том числе на Новый год. В среднем от обычного розничного инвестора приходит от нескольких сотен до нескольких тысяч долларов.

Есть институциональные инвесторы, такие как различные финансовые исламские компании, которые работают на территории Казахстана и в сопредельных странах. Для них это будет интересный инструмент. Тут чеки могут составлять миллионы долларов.

В связи с этим мы надеемся, что в этом году данный ETF привлечет несколько десятков миллионов долларов.

- Мы уже поговорили о плюсах данного финансового инструмента. Однако инвесторам стоит знать и обратную сторону. Какие риски существуют?

- Инвесторам нужно хорошо понимать, что это такой же рискованный инструмент, как вложения в любые акции. Они могут как дорожать, так и дешеветь. Это может происходить на протяжении более-менее длительного периода.

Есть огромное количество исследований, которые отмечают, что в горизонте 10-15 лет лучше всего направлять средства в индексные фонды. Доходность по ним превышает показатели облигаций, недвижимости, золота и др. Но при этом могут быть периоды больших кризисов, когда цены снижаются по всему миру. Это может произойти в данном инструменте тоже, как случилось в 2022 году, когда наблюдалось снижение на 18%.

Мы, в отличие от мошенников, честно говорим, что инвестируем все средства ETF в конкретные ценные бумаги. Они с 2020 года показали рост более чем в два раза. Но это не означает, что в последующие пять лет увеличение будет таким же.

В среднем американские акции растут на 7-10-15% в год. Но опять же, сегодня они могут подорожать на 20%, а завтра несколько скорректироваться. Так работает мировой рынок капитала.

В связи с этим главный риск для инвестора – это возможное снижение стоимости ценных бумаг. Все остальное отрегулировано в ETF. Поэтому индексные фонды являются самым популярным инструментом коллективных инвестиций в мире, а индустрия ETF аккумулирует более $14 трлн. Сегодня.

Отмечу, что в этом механизме активы хранятся обособленно. Управляющий не может продать и купить что-то по своему усмотрению, так как есть индекс, в рамках которого можно что-то приобретать. В связи с этим снят риск человеческого фактора. Все чётко регламентировано документацией.

Помимо этого, чётко прописаны риски и права инвестора при наступлении разных негативных сценариев. Например, если управляющая компания прекращает работу, инвестор все равно имеет доступ к активу, так как каждый фонд – это отдельное юридическое лицо, все активы которого хранятся на отдельном счету под строгим надзором МФЦА.

- К слову, в ходе презентации ETF-Shariah упоминался момент, что акции компании могут быть исключены, когда она перестает соответствовать нормам. При этом дивиденды, которые будут признаны, как полученные неэтичным способом, направляются на благотворительность. Как это отражается на конечных инвесторах.

- Если компания становится недозволенной, есть технологические протоколы, которые запускают процедуру вывода её акций из индекса и фонда. Полученные от продажи ценной бумаги деньг инвестируются в портфель ценных бумаг из перебалансированного индекса. В связи с этим конечный инвестор защищен, и данная рокировка на нём практически не отражается.

Даже в случае глобальных кризисов, если в течение какого-то периода будут выведены 10 компаний, то их всегда можно заменить 10 другими, которые остаются в списке мировых лидеров, соответствующих критериям. В этом преимущество индексных фондов – инвестор или управляющий не должны думать сам, какие компании покупать и продавать. Все это делает математика индексной методики.

К слову, полученные от компаний дивиденды направляются клиентам в качестве увеличения стоимости их паев.

- В чем преимущество вашего фонда от других?

- Для казахстанцев это более простой и доступный инструмент. Не нужно искать как выйти на зарубежную площадку и купить подобные инструменты там. Помимо этого, участие на рынке ценных бумаг США – довольно дорогостоящая история. Наш инструмент позволяет прийти к отечественному брокеру и провести операцию на $10.

Второе преимущество – налоговые преференции, которые даёт AIX. Также активы регулируются правом Казахстана и МФЦА. Если возникают какие-то вопросы, регулятор на месте разберется со всем быстрее и эффективнее, чем если вы будете направлять запрос в более дальнюю юрисдикцию.

- Какой потенциал роста вы прогнозируете в этом году?

- Что мы не делаем, так это прогнозы по рынку ценных бумаг (смеется). Мы верим в то, что на протяжении длительного времени акции индексных фондов – это лучшая инвестиция, лично я в это верю.

Есть история, связанная с одним из крупнейших инвесторов – Уорреном Баффеттом. К нему обращались люди и спрашивали, во что вкладываться. Он всё время говорил "берите акции ETF". И в 2007 году с ним на $1 млн поспорила большая управляющая компания в Нью-Йорке, сказав, что она лучше простого индекса, так как имеет около 300 аналитиков. За 10 лет индекс вырос на 85,4%, а акции управляющей компании – на 22%. Победил Баффетт.

В целом, если бы мы могли точно спрогнозировать стоимость акций, то, наверное, не занимались бы этим бизнесом, а скупали ценные бумаги. Наша задача – предоставлять честный прямой доступ к лучшим финансовым инструентам мира. При этом мы верим, что в долгосрочном периоде индексные фонды — отличная инвестиция как для новичков, так и для самых профессиональных управляющих. История мировых финансов это неизменно подтверждает.

- Какие ещё инструменты вы планируете запустить в ближайшее время?

- Мы работаем над тем, чтобы запустить несколько Single-Stock ETF – продажу ценных бумаг одной компании. Есть акции крупных компаний, таких как великолепная семерка (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla и Meta Platforms), которые стоят довольно дорого – несколько сотен долларов. Мы хотим, чтобы данные бумаги были более доступны для розничных инвесторов. Поэтому планируем сделать фонды, разбивая стоимость одной акции, например, в 100 раз. Таким образом инвестирование в крупные компании станет доступнее для казахстанцев, и они могут более активно ими торговать, обладая всеми правами на получение дивидендов и так дальше.

Думаю, запустим зонтичный фонд с десятком подфондов на такие акции в I квартале этого года. Это будут такие компании как Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google и др.

Также у нас есть 2,8 тыс. акций, которые торгуются на ITS. Ежедневно это более $35 млн. До конца года планируем достигнуть $100 млн.

Есть планы по торговле валютными парами, производными инструментами, таким как опционы. Кроме того, участники рынка предлагают расширить количество инструментов, например, на государственные облигации США.

Мы видим своей миссией дать людям в нашем регионе ровно те же возможности для управления сбережениями, которыми обладают инвесторы в крупнейших финансовых центрах США, Европы и Азии. Глобальные коммуникации и технологии, в том числе ETF, позволяют сегодня дать качественный финансовый продукт любому желающему.