Федеральная резервная система США (ФРС) оставила неизменной базовую ставку на мартовском заседании. Некоторые инвесторы ранее надеялись, что регулятор может в марте начать смягчение денежно-кредитной политики, однако статистика по инфляции в январе и феврале развеяла эти ожидания.

Детали

ФРС сохранила базовую ставку в диапазоне 5,25–5,5%. Регулятор не считает целесообразным сокращать её до тех пор, пока не будет большей уверенности в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%, говорится в сообщении. Вместе с тем, там отмечается, что риски для достижения целей по занятости и инфляции становятся «более сбалансированными». Как и планировалось, ФРС продолжит сокращать свои запасы казначейских ценных бумаг и агентских долговых обязательств, а также ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами.

Заявление ФРС в Bloomberg назвали оптимистичным. Агентство отметило: на графике, который отражает анонимные мнения чиновников регулятора, видно, что большинство из них ожидают трёх снижений ставки в этом году, а также трёх — в следующем.

На текущем уровне ставка держится с 26 июля 2023-го. В конце прошлого года ФРС прогнозировала снижение процентной ставки в этом году в сумме на 75 базисных пунктов. Впервые с 2021-го регулятор не предусмотрел сценарий повышения ставки.

Что происходит с инфляцией в США

ФРС подняла базовую ставку до рекордного с 2001 года уровня ради борьбы с инфляцией, и при принятии решения по ставке учитывает динамику цен. Индекс потребительских цен (CPI) в феврале увеличился на 0,4% в месячном выражении и на 3,2% в годовом выражении. Месячная инфляция стала максимальной с сентября 2023 года, хотя и оказалась соответствующей ожиданиям. А вот годовой прирост прогнозы неожиданно превысил.

Индекс расходов на личное потребление (PCE) в США прибавил в январе 0,3% относительно декабря — тоже в соответствии с оценками аналитиков. Но инфляция в сфере услуг, которая находится в центре борьбы ФРС с ценами, увеличилась наибольшими темпами почти за год. Помимо стоимости услуг, ФРС надо учитывать рост рабочих мест, который продолжает удивлять, и стоимость аренды жилья, которая увеличивается быстрее ожидаемого, добавил Reuters.

Когда стоит ждать снижения ставки

ФРС и её глава Джером Пауэлл оказались под давлением с двух сторон: с одной — инвесторы, которые считают, что инфляция закрепляется на уровне выше целевого значения ФРС в 2%, с другой — те, кто ожидает замедления экономического роста и темпов найма, что снизит ценовое давление, писал Reuters в преддверии заседания. Первые, соответственно, не хотят торопиться со снижением ставки, а вторые, наоборот, рассчитывают на него.

ФРС вряд ли станет давать какие-либо сигналы о предстоящем снижении ставки и вместо этого сосредоточится на инфляции, отмечал ранее Bloomberg. Уолл-стрит внимательно изучит прогноз ФРС по ставке, чтобы понять, изменились ли настроения регулятора в сравнении с декабрем, утверждает агентство. Большинство экономистов, которых опросил Bloomberg News, по-прежнему ожидают три снижения ставки в 2024 году и первое — в июне 2024 года. При этом больше трети опрошенных допускают, что будет два снижения или даже меньше.

Перед заседанием ФРС несколько крупных инвестиционных компаний и банков, включая Goldman Sachs, сократили свои прогнозы по размеру снижения ставки в 2024 году, подтверждает Reuters. Старший экономист по Северной и Южной Америкам Vanguard Роджер Алиага-Диас называл «достаточно вероятным», что ФРС может вообще отказаться от снижения ставки в текущем году, сообщило агентство. Если ФРС и будет корректировать свой прогноз по ставке, то только в сторону более позднего перехода к её снижению и меньшего их количества, цитировал Reuters старшего экономиста по США в Oxford Economics Райана Свита.