Федеральная резервная система США (ФРС) прервала цикл понижения базовой ставки, оставив её на прежнем уровне — впервые после трёх сокращений подряд в прошлом году. Из сообщения ФРС пропали указания на прогресс в борьбе с инфляцией и смягчение ситуации на рынке труда, хотя регулятор и считает риски для своих целей на обоих направлениях «сбалансированными». Это было первое заседание ФРС после вступления в должность президента США Дональда Трампа, который открыто её критикует и выступает за скорейшее снижение ставки.

Детали

Федеральный комитет по открытому рынку ФРС США (FOMC) в среду, 29 января, единогласно проголосовал за сохранение ключевой ставки в диапазоне 4,25–4,5%, говорится в сообщении на сайте регулятора.

ФРС отметила, что «инфляция остается немного повышенной», но риски для достижения её целей по безработице и инфляции «примерно сбалансированы». Прогноз по экономике регулятор назвал «неопределенным». Примечательно, что в заявлении ФРС отсутствует привычное указание на прогресс в снижении инфляции до целевого значения в 2%, отметил Bloomberg. Это соответствует более осторожному тону, который чиновники взяли в отношении прогноза роста цен, считает агентство.

При принятии решений по размеру и таймингу будущих корректировок ставки ФРС будет внимательно изучать «поступающие данные, меняющийся прогноз и баланс рисков», указано в сообщении регулятора.

Пауэлл счел комментарии по поводу Трампа «неуместными»

Глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции отказался комментировать политику нового президента США Дональда Трампа, который публично выступает за снижение процентных ставок. По мнению Пауэлла, его высказывания по поводу Трампа были бы «неуместными».

«Мы не знаем, что будет происходить с пошлинами, с иммиграцией, с фискальной политикой, с регулированием. Нам нужно, чтобы политика по этим направлениям стала выраженной, прежде чем мы сможем начать удовлетворительную оценку возможных её последствий», — сообщил Пауэлл.

Ставка ФРС остается «значительно выше» нейтрального уровня — при котором она не стимулирует и не сдерживает экономический рост, — но денежно-кредитная политика сейчас «значительно менее ограничительная», чем было до начала снижения ставки, считает Пауэлл. Отказ ФРС от указания на прогресс по инфляции был связан с желанием «сократить» эту часть пресс-релиза и «не задумывался как способ послать сигнал», утверждает он.

Как отреагировал рынок

После публикации решения Федрезерва индекс S&P 500 снижался на 0,7%. Nasdaq Composite, включающий крупнейшие технологические компании, ушел в минус на 1%. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average терял порядка 0,4%. Позднее, после пресс-конференции Пауэлла, все три индекса существенно замедлили падение. Так, S&P 500 терял порядка 0,2%, Nasdaq — 0,3%, Dow Jones — 0,2%.

Акции Microsoft в моменте падали примерно на 0,7%, бумаги Meta росли на 0,9%, а Tesla — падали на 2%. Эти три компании опубликуют отчетности после закрытия торгов в среду.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США росла примерно на 5 базисных пунктов, тогда как до публикации данных рост составлял 2 б.п. В результате рынок облигаций растерял весь рост, набранный с начала года, и ушел в минус, отметил Bloomberg. Доллар США немного укрепился.

Основные американские индексы падали ещё в преддверии решения ФРС. Рынки заранее полностью учли решение регулятора: согласно инструменту FedWatch от CME Group, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне оценивалась примерно в 99,5%.

Что говорят аналитики

Рынок отреагировал на исключение упоминания прогресса в борьбе с инфляцией из заявления ФРС как на «ястребиный» сигнал, говорит аналитик Principal Asset Management Сима Шах, которую цитирует Bloomberg.

«Оставить ставки без изменений до тех пор, пока не начнёт вырисовываться чёткая тенденция [в экономике], — это разумно, — считает Шах. — Но не заблуждайтесь: если в следующем месяце мы увидим второй подряд слабый показатель инфляции, в сочетании с небольшим ослаблением роста рабочих мест, мы можем снова услышать «голубиный» тон в речи ФРС, и вопрос о снижении ставок в краткосрочной перспективе снова окажется на повестке дня».

Сильные данные по рынку труда дают ФРС возможность для более терпеливого подхода на фоне повышенной неопределенности в экономике и в политике, говорит Линдсей Рознер, глава отдела многоуровневых вложений в облигации в Goldman Sachs Asset Management, в изложении CNBC.

«Хотя мы по-прежнему считаем, что цикл смягчения ещё не завершен, комитет по открытым рынкам ФРС хочет видеть дальнейший прогресс в данных по инфляции, чтобы снижать ставку и это подчеркивается тем, что [регулятор] убрал ссылку на прогресс по инфляции [в пресс-релизе]», — отметила Рознер.

То, что Пауэлл займет нейтральную позицию по поводу политики Трампа, предполагал глава исследовательской группы LHMeyer Дерек Танг. Словам Трампа не стоит придавать слишком большое значение, отмечал старший экономист UBS Брайан Роуз.

«Он [Трамп] всего лишь говорит, что мы откроем больше возможностей для добычи нефти, и это должно снизить цены. Если инфляция замедлится, ФРС сможет снизить ставки. Я не вижу в этом ничего большего — например, что он собирается давить на ФРС, заставляя её снижать ставки против её воли, по крайней мере, на данном этапе», — отметил Роуз.

Что с инфляцией

Один из главных показателей инфляции — индекс потребительских цен (CPI) — вырос в декабре на 0,4% относительно ноября. В годовом выражении индекс прибавил 2,9%, что в целом соответствовало ожиданиям, а вот месячный оказался чуть хуже прогнозов. Вместе с тем, базовая инфляция (не учитывающая цены на еду и энергию) замедлилась впервые за шесть месяцев.

Сомнения в новых снижениях ставки ранее вызвал неожиданно сильный отчет о занятости в США за декабрь, который был опубликован 10 января. Он показал рост числа новых рабочих мест, на две трети превысивший ожидания экономистов.

31 января будет опубликован второй показатель инфляции — индекс расходов на личное потребление (PCE), который является для ФРС предпочтительным. В ноябре базовый индекс увеличился на 0,3% месяц к месяцу, что стало самым медленным приростом с мая. В годовом выражении индекс вырос на 2,4%. Оба показателя оказались лучше ожиданий Уолл-стрит.