Аналитики UBS и Bank of America предостерегли инвесторов от необдуманных покупок акций на быстро растущем рынке, поскольку агрессивное снижение ставки Федеральной резервной системы рискует надуть потенциальный пузырь на фондовом рынке. Вместо этого аналитики советуют укрепить устойчивость портфеля облигациями и золотом.

Предостережение BofA

Инвесторам следует дважды подумать, прежде чем пытаться угнаться за ралли акций, заявил стратег Bank of America Майкл Хартнетт после того, как индексы S&P 500 и Dow Jones достигли новых исторических максимумов в ответ на снижение ставки ФРС 18 сентября.

Аналитик видит в стремительном росте индексов признаки надувающегося пузыря на американском рынке и рекомендует консервативные решения — покупать облигации и золото или акции зарубежных компаний, пишет MarketWatch. Эти активы, вероятно, выиграют, если ФРС «осуществит свою желанную мягкую посадку» экономики, а сырьевые товары предложат дополнительное преимущество эффективного хеджирования против возобновления инфляционного давления.

Ранее Хартнетт уже предупреждал о риске пузыря в связи с бумом ИИ, поскольку «всеобщее помешательство» на этой технологии подняло оценки акций бигтехов «до головокружительных высот». В результате они, по мнению аналитика, рискуют повторить судьбу доткомов.

Предостережение UBS

UBS в своей аналитической заметке отмечает, что исторически рынки в краткосрочной перспективе положительно реагировали на первое снижение ключевой ставки, в среднем вырастая на 4% за восемь месяцев.

«Если была рецессия, рынки падали на 10%. Если её не было, они росли на 20% (рецессии, в среднем, наступали через 5 месяцев после начала снижения ставки и происходили в 55% случаев за данный период)», — цитирует Investing.com отчет UBS.

Инвестбанк обеспокоен тем, что более агрессивная политика ФРС может привести к тому, что ставка опустится ниже, чем ожидает рынок, и потенциально спровоцировать возникновение пузыря. Аналитики банка отмечают, что рынок ожидает минимальную ставку по федеральным фондам на уровне 2,8%, тогда как исторически ставка опускалась ниже нейтрального уровня во время экономических спадов.

UBS рекомендует с осторожностью подходить к покупке акций, поскольку фондовые рынки уже продемонстрировали значительный рост в преддверии ожидаемого снижения ставки, что оставляет ограниченные возможности для дальнейшего роста.

«Сейчас акции можно считать дешевыми, только если вы верите (как мы верим, но многие не верят), что ИИ-технологии увеличат рост производительности на 1% с 2028 года», — пишут аналитики UBS.

Инвестбанк считает, что понижение ставки позитивно влияет на акции компаний потребительского сектора (кроме сферы роскоши) и защитные активы.

Рыночный фон

Федрезерв 18 сентября снизил ставку сразу на 0,5 процентного пункта, до диапазона 4,75%-5%. Это первое смягчение монетарной политики в США с марта 2020 года.

Многие экономисты и рыночные стратеги отметили, что в прошлом ФРС прибегала к таким агрессивным мерам в случаях, когда экономика США балансировала на грани рецессии или сталкивалась с надвигающимся кризисом, пишет MarketWatch. Однако глава ФРС Джером Пауэлл объяснил на пресс-конференции, что снижение инфляции позволило центральному банку переключить своё внимание на рынок труда, чтобы попытаться предотвратить более болезненный спад.

Рынок акций на снижение ставки отреагировал ралли. В четверг индексы американского фондового рынка выросли до исторических максимумов. Индекс «голубых фишек» Dow Jones вырос на 522 пункта, или на 1,26%, закрывшись на отметке 42 025. Основной индекс американского рынка S&P 500 прибавил 1,7%, закрывшись на рекордной отметке 5 713.