Аналитики Bank of America повысили рейтинг акций ретейлера Chewy, продающего корма и аксессуары для животных, сразу на две ступени — с рекомендации Underperform («Продавать») до Buy («Покупать»). Аналитики отметили рост рыночной доли и числа клиентов благодаря увеличению веб-трафика и успешному управлению затратами. По мнению экспертов, Chewy имеет хорошие перспективы для роста прибыли за счёт перехода к товарам с высокой маржой и улучшения отраслевых тенденций, что указывает на завершение спада в индустрии товаров для домашних животных. По итогам торгов 20 ноября акции компании достигли максимального уровня закрытия за 16 месяцев.

Детали

Аналитики BofA повысили рейтинг акций Chewy сразу на две ступени – с Underperform (эквивалентно рекомендации продавать) до Buy, передает Investing.com. Прежде BofA был единственным банком, рекомендовавшим продавать акции Chewy, отмечает MarketWatch. Аналитики банка также повысили целевую цену на акции компании с $24 до $40.

Они отметили рост рыночной доли компании и количества клиентов за счёт значительного увеличения веб-трафика, который в третьем квартале вырос на 6% в годовом исчислении после снижения на 11% в первом квартале (официальные результаты третьего квартала будут опубликованы 4 декабря). По мнению аналитиков, Chewy демонстрирует успешное управление затратами, особенно в сфере продаж, общих и административных расходов (SG&A), а также оптимизацию расходов на выполнение заказов. Переход к товарам и услугам с более высокой валовой маржой, таким как реклама и медицинские услуги, также открывает для компании новые возможности для увеличения прибыли.

Bank of America отмечает, что хотя расходы на домашних животных в годовом исчислении сокращаются, с начала 2024 года люди все чаще берут животных из приюта. По их мнению, это может означать, что спад в отрасли близится к завершению. Банк прогнозирует, что рынок товаров для животных вернется к стабильному росту с низкими или умеренными темпами. Аналитики отметили, что улучшение отраслевых данных может способствовать ускорению роста выручки Chewy и укреплению её прибыльности, чего рынок пока не учитывает в полной мере.

Что важно для инвестора

Bank of America прогнозирует прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) на уровне $719 млн в 2025 году с ростом до $917 млн в 2026 году, что значительно превышает рыночные ожидания в $675 млн для 2025 года и $848 млн для 2026 года, согласно MarketWatch. По мнению аналитиков, бизнес-модель Chewy в формате ежемесячных подписок на доставку, минимальная зависимость от товаров необязательного потребления и стабильный рост рынка товаров для животных делают её доходы и прибыль более устойчивыми и предсказуемыми.

«Мы считаем, что инвесторы будут готовы платить премию за акции Chewy, особенно на фоне постоянного давления на дискреционные расходы в сегменте электронной коммерции», — заявили аналитики.

Тем не менее, Bank of America также и упомянул о ряде рисков, включая ограниченные возможности роста доли рынка из-за конкуренции, давление на маржу со стороны таких компаний, как Amazon и Walmart, влияние частного капитала, давление на маржу от международной экспансии и возможность продолжительных проблем с дискреционными расходами из-за потенциальных пошлин, обещанных Дональдом Трампом.

Как отреагировали акции

Торги 20 ноября акции Chewy завершили в плюсе на 5,1% – они подорожали до $34,6, что стало их максимальной ценой закрытия за 16 месяцев. Всего с начала года бумаги компании подорожали на 46,5%, опередив главный индекс США S&P 500 почти в два раза (он за аналогичный период подорожал на 24%).

Что говорят другие аналитики

В понедельник Barclays также повысил целевую цену Chewy с $34 до $40, сохранив акциям рейтинг Overweight («Выше рынка»). Аналитики отметили рост принятия рекламы, рациональность промоакций и позитивные тенденции в мобильном приложении и отрасли в целом. До этого аналитик Citi Стивен Закконе тоже повысил рейтинг Chewy до Buy и увеличил целевую цену до $40, отметив вероятность превышения прогнозов по продажам и EBITDA за третий квартал благодаря стабильному спросу и эффективному управлению затратами.

По данным MarketWatch, ни один из аналитиков, присвоивших рейтинги акциям Chewy, не советует их продавать. 17 рекомендуют их покупать (рейтинги Buy и Overweight), остальные 15 – держать (Hold).