Фондовые рынки продолжает штормить из-за непредсказуемой экономической политики Дональда Трампа. Часть аналитиков ещё надеется, что он «одумается» и не развернет масштабную торговую войну, однако некоторые стратеги снижают свои прогнозы по американским рынкам и советуют обратить внимание на эмитенты из Европы и Китая. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре главных событий уходящей недели.

Пошлины в США держат в напряжении фондовый рынок

Неделя началась бодро – акции в США дорожали после публикаций Bloomberg и WSJ (со ссылкой на чиновники в Белом доме) о том, что пошлины на импорт в Штаты будут менее масштабными, чем ожидалось ранее. Однако во вторник настроение инвесторов подпортили данные о потребительском доверии – показатель рухнул до самого низкого уровня за 12 лет. Причём впервые с 2023 года большинство потребителей стали негативно оценивать перспективы фондового рынка.

А в среду рынок окончательно «добило» заявление Белого дома о том, что Дональд Трамп не отказался от введения 25%-ных пошлин на ввоз автомобилей и комплектующих для них. Соответствующий указ был подписан в четверг, после чего американские акции продолжили падение. В пятницу американские фондовые биржи пережили самое большое падение с начала марта. Инвесторов разочаровали февральские данные по инфляции: базовый индекс расходов на личное потребление (PCE) вырос на 0,4% за месяц и на 2,8% в годовом выражении, превысив прогнозы аналитиков. Также снизился ещё один важный для рынка показатель – индекс потребительских настроений Университета Мичигана упал до 57 пунктов — это минимум с 2022 года.

Вероятно, компании уже закладывают в свои цены дополнительные расходы от пошлин, а также издержки из-за нарушений цепочек поставок в условиях торговой войны. Между тем Bloomberg предупредил, что Трамп уже в ближайшие недели введет новую пошлину – 25%-ный тариф на импорт меди. После цены на этот металл побили исторический рекорд, причём между Лондоном и Нью-Йорком возникла разница в 17%, поскольку трейдеры решили перенаправить поставки в США. Аналитики предупреждают, что строительство новых мощностей в США по производству меди может занять годы, американским предприятиям уже сейчас придётся платить за металл гораздо больше, чем их конкурентам в других странах.

А значит цены в США будут расти и дальше, что ставит под угрозу снижение ставки ФРС. Это ещё один негативный сигнал для фондового рынка.

Бумаги Tesla могут выиграть от пошлин

Ожидается, что Tesla меньше других автопроизводителей пострадает от пошлин, поскольку автомобили, которые она продаёт в США, производятся на заводах в Калифорнии и Техасе. А вот GM и Ford многие свои автомобили импортируют с заводов в других странах.

Впрочем, HSBC на этой неделе снизил целевую цену акций Tesla, ожидает их падения более чем на 50%. «Tesla игнорирует отраслевые стандарты — не пересматривает цены, не делает регулярных обновлений моделей и рестайлингов. Если раньше эта стратегия не мешала росту, то после усиления конкуренции и снижения лояльности к бренду она может серьёзно повредить компании», — предупредил инвестбанк.

На этой неделе стало известно, что китайский автопроизводитель BYD в 2024 году впервые с 2018 года обогнал Tesla по продажам автомобилей (с учетом гибридных моделей).

Хедж-фонды ставят против «Великолепной семерки», а розничные инвесторы выкупают бумаги

Трамп ведёт настолько непредсказуемую политику, что на фондовом рынке началось «брожение» – у инвесторов нет чётких рекомендаций и стратегий. Так, хедж-фонды все чаще делают короткие ставки против акций США, отмечает Reuters. Nvidia, AMD и Tesla стали самыми популярными короткими позициями, подсчитали в Morgan Stanley.

А вот розничные инвесторы активно скупают акции на фоне падения рынка. С конца февраля чистый приток средств от розничных инвесторов на американские рынки составил $32,9 млрд, подсчитали в Vanda Research. Наиболее популярной акцией среди розничных инвесторов остается Nvidia — за последние пять торговых дней её чистый приток составил $1,3 млрд.

Между тем Barclays изменил свой прогноз по S&P 500 на конец 2025 года, понизив ожидания до 5 900 пунктов, вместо предполагаемых ранее 6 600. Текущий уровень 5 580 и, казалось бы, остаются шансы на приличный шанс. Однако в Barclays подчеркивают, что надеяться на этот сценарий можно только если Трамп «одумается» и прекратит торговую войну.

Аналитики агентства Bloomberg уже зафиксировали сокращение ликвидности американских акций. Ликвидность — возможность легко покупать или продавать актив, не влияя на его цену. Если эти проблемы начались на самом крупной фондовом рынке, проблемы неизбежны и в других странах.

Стратеги дают противоположные прогнозы

В условиях неопределенности прогнозы аналитиков очень разнятся. Например, на этой неделе UBS и HSBC предупредили о дальнейшем снижении акций США. Причём у HSBC это уже второе за месяц понижение. А вот JPMorgan Chase и Morgan Stanley настроены более оптимистично: они говорят о низком риске нового спада и видят «попутные ветры» для ралли американских акций.

Интересно, что Morgan Stanley второй раз за месяц повысил свой прогноз по китайским акциям, ожидая рост индексов Hang Seng, Hang Seng China Enterprises, MSCI China и CSI 300 на 8% к концу 2025 года. Хотя ещё три месяца назад аналитики были настроены скептически.

США и Китай не смогли договориться по TikTok

Пекин в четверг отклонил предложение Дональда Трампа о снижении пошлин на товары из Китая в обмен на поглощение США американского подразделения TikTok. В МИД страны заявили, что настаивают на отмене пошлин без всяких дополнительных условий и напомнили, что Китай всегда был готов пойти на закрытие сети в США, чтобы не продавать её американскую дочку.

Теперь с 5 апреля соцсеть может попасть под запрет на работу в США.